601100 恒立液压 · AI 价值研究

研究日:2026-09-18 · 结论:insufficient · 版本:value-research-v6

恒立液压2026年上半年营业收入与经营现金流显著回升，账面净现金充沛，但证据包缺失现金流量表补充资料（折旧与摊销明细）、固定资产附注及维持性资本开支拆分依据，且缺少主营业务分部与海外产能扩张的完整经营披露，存在阻断性资料缺口，依规则停止估值测算并列出补证任务。

本报告是模型判断与前向观察起点,不是成交指令。情景收益不代表已获得的超额收益。

投资命题

差异判断

核心证据

反面证据

补证任务

- maintenance_capex_and_depreciation：证据包仅包含资产负债表与现金流量表主表，缺少现金流量表补充资料及固定资产原值与折旧明细附注，无法取得确凿的折旧与维持性投入数据。。影响：无法合规区分维持性资本开支与增长性资本开支，规则禁止直接用总资本开支或折旧替代维持性投入，导致稳态可支配现金流与终期价值无法客观测算。。需补：2025年年度报告及2026年半年度报告中现金流量表补充资料（净利润调节为经营现金流）及固定资产累计折旧附注披露页。

- business_segment_and_competition：证据包未包含管理层讨论与分析及分部报告章节，缺乏主要产品线拆分与独立竞争对手渠道验证。。影响：无法核实泵阀、油缸等细分产品的收入构成、产能利用率及毛利变动趋势，缺乏独立第三方竞争对比数据，无法客观确立竞争壁垒与中长期稳态净利率。。需补：2025年年度报告第三节管理层讨论与分析（MD&A）、分部财务报告及行业第三方竞争对手出处证据。

- overseas_subsidiary_expansion_plan：担保公告虽披露恒立墨西哥2026H1营收9647万元且亏损8695.13万元，但缺少海外工厂详细投产进度、后续资本开支预算与盈亏平衡预期。。影响：无法准确评估海外新工厂产能爬坡期对中短期盈利的拖累程度，缺乏资本开支计划与减亏时点依据，不能合理构建逐年资本计划。。需补：恒立墨西哥后续运营进展、产能投放规划及海外分部财务信息披露。

经营预测与失效条件

未知项

一手来源

- 江苏恒立液压股份有限公司2025年年度报告 · 公告日 2026-04-21 · SHA256 4333bee797c3e72339738a1378c009c10dcf5f6279a4709637cf252a9935bfdc

- 江苏恒立液压股份有限公司2026年半年度报告 · 公告日 2026-08-25 · SHA256 fe36fc2ad433bf9c79c1b2d0dae012f89e0eabb1ecdf226bf4faea0e3e9b1d59

- 江苏恒立液压股份有限公司2026年第一季度报告 · 公告日 2026-04-28 · SHA256 9dbf52d70f51140fbe05dec989f876098c616fdda45a2f644cfe8b1fa2305fbc

- 江苏恒立液压股份有限公司关于增加2026年度日常关联交易预计额度的公告 · 公告日 2026-08-25 · SHA256 24783c554fc4c507e5148b622365e0bac6cb885ddaaabbfe9e809cba71f183e3

- 江苏恒立液压股份有限公司关于对外担保额度预计的公告 · 公告日 2026-08-25 · SHA256 bea38a5b274da0522117b888060185d8f56787a328feb95af753fd6bbab4f579

引用定位(页码为 PDF 页序):

- fact:9dac09ddb0beed598400:江苏恒立液压股份有限公司2025年年度报告第64页

- fact:feadd5833c82cc4bbf58:江苏恒立液压股份有限公司2026年半年度报告第28页

- fact:6dc401cad99c19b921e4:江苏恒立液压股份有限公司2026年半年度报告第29页

- fact:78b75619fe0382ff621c:江苏恒立液压股份有限公司关于对外担保额度预计的公告第2页

运行假设

{

  "admission_enabled": true,

  "admission_min_business_score": 50.0,

  "admission_min_company_score": 40.0,

  "admission_min_financial_years": 3,

  "agy_auth_mode": "desktop",

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离线重验

只用缓存原件与程序核验；模型调用 0 次。原始判断和前向样本保持冻结。

证据核验完成

按原补证任务收集资料；停止记录不应补造估值

证据待办

补充含该主题的正式披露页
补充竞争对手披露或有出处的渠道证据；公司自述不足以确立护城河
核对最近定期报告后的临时公告；当前包不代表完整覆盖

前向收益与经营验收

完整参数、原始判断与披露摘录

展开可核对三情景输入、逐年现金流、引用纠正及全部取证页。来源 PDF 可从报告链接打开。