研究闭环跟踪
本页数据截至 2026-09-20（今天） · 口径：最近一份价值研究的基准日。各页时点不同属正常，时点对账表列出全部。
数据 → 研究 → 补证 / 决策检查 → 经营与收益观察 → 重新复核。研究原文保持冻结，下面展示后续状态与待办。
新证据或实际经营偏离可触发预算内复核；价格达线只重查资格。到期缺财报不算预测失败，研究资格通过后仍需现有六问、漏斗、评分与组合约束。
已跟踪 357 个标的，1099 项当前待办。实盘成交仍以现有交易账本为准，影子观察不是实盘成绩。
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快照 2026-09-20 · 原研究 pass · 计划 尚未建计划 · 队列 done
AI 价值研究未通过:pass 锐捷网络2026年上半年出现严重的营运资金失血与短期流动性恶化风险。2026年上半年经营活动产生的现金流量净额剧烈恶化至-30.18亿元(F014)，一季度已达-14.68亿元(F018)；存货、预付款项与应收账款巨额激增挤占大量营运资金；为弥补流动性缺口，短期借款由2025年末的13.01亿元激增至47.28亿元，流动负债扩大至89.82亿元(F006)，而期末货币资金仅余9.36亿元(F002)，现金对短期债务覆盖率不足20%，高度依赖银行信贷展期与滚存。净利润与真实现金流发生严重背离，短期债务偿付与资金链断裂风险显著上升，触及价值投资风控否决底线，故予以否决(PASS)。
收益观察：missing_benchmark
尚未到约定披露期的经营指标：0 条。
快照 2026-09-20 · 原研究 pass · 计划 尚未建计划 · 队列 done
AI 价值研究未通过:pass 迪阿股份主营婚恋钻戒业务面临需求断崖式收缩：营业收入自2021年46.23亿元持续萎缩至2025年15.20亿元，2026年上半年同比再降6.48%至7.35亿元。主业陷入实质亏损，2026年上半年营业总成本8.07亿元超过营收，单是销售费用率即高达53.9%；报告账面净利润严重依赖理财产品公允价值收益支撑（2025年达1.47亿元、2026年上半年达1.03亿元），主营核心经营亏损严重。更为关键的是，公司自身造血机能丧失，经营现金流2025年为-2.77亿元、2026年上半年为-8856万元，持续大额失血。充分证据表明主业已丧失可持续创造现金流能力，予以否决。
收益观察：missing_benchmark
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快照 2026-09-20 · 原研究 pass · 计划 尚未建计划 · 队列 done
AI 价值研究未通过:pass 否决依据（action=pass）：1.普通股分红受阻：母公司未分配利润-101.10亿元，合并-75.01亿元（F006），依法弥补累亏前不得分红，按年化约4.6亿元净利需20年方可弥补，股东回报受阻。2.资本回报率过低：ROE仅约3.12%（db:2025-12-31:parent_holder_net_profit），远低于必要股权成本（8%-10%），持续摧毁资本价值。3.现金流恶化：2026H1经营现金流转负至-10.28亿元（F015），购建固定资产支出居高不下（db:2025-12-31:pay_fixed_assets_etc_cash），自由现金流失血。不符合标准。
收益观察：等待可比数据
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快照 2026-09-20 · 原研究 pass · 计划 尚未建计划 · 队列 done
AI 价值研究未通过:pass 2026年9月公司以85.11亿元发行股份收购实控人旗下威高普瑞100%股权，交易规模达自身归母净资产152.07%，增值率达192.90%，且已完成资产过户。方案明确披露标的非同行业或上下游，且与主营业务无协同效应，构成严重的内部人利益倾斜与资本侵占，治理风险致命。同时2026H1公司营收微降-0.36%，经营现金流下滑-31.85%，主营造血承压。基于恶劣的治理与资本配置缺陷，充分证据足以一票否决（pass）。
收益观察：pending_entry
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AI 价值研究未通过:pass 基于已有财务证据直接否决（pass）：1. 主营盈利断崖式恶化：2026H1归母净利润同比下滑45.8%至2.32亿元，且包含2.35亿元投资收益（含处置子公司现金2.11亿元），扣除后主业濒临盈亏平衡；2026Q1净利润仅1783万元同比降92.2%。2. 财务费用激增至3.24亿元，汇兑摩擦与利息成本大幅侵蚀利润。3. 资产负债表呈现典型‘大存大贷’高风险特征：2026年中期短期借款高达72.51亿元、总有息负债超85亿元，远超49.84亿元货币资金，高杠杆财务脆弱性突出。证据足以支持否决。
收益观察：pending_entry
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快照 2026-09-20 · 原研究 pass · 计划 尚未建计划 · 队列 done
AI 价值研究未通过:pass 1.主业萎缩且亏损：2025年及2026H1营业收入分别同比下滑33.5%与8.8%，剔除公允价值变动后主营持续经营亏损。2.盈利失真严重：TTM利润主要由金融资产浮盈5.68亿元支撑，不具备经营造血能力。3.现金流失血：2026H1经营现金流为-5613万元，货币资金降至1.47亿元。4.激进举债回购：在主业亏损及失血时拟借款9000万元高价回购股份注销，资本配置与治理风险极高。充分证据已支持否决，予以pass。
收益观察：等待可比数据
尚未到约定披露期的经营指标：0 条。
快照 2026-09-20 · 原研究 pass · 计划 尚未建计划 · 队列 done
回溯生成的研究不能当作当期价值判断
收益观察：等待可比数据
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