研究闭环跟踪

本页数据截至 2026-09-20（今天） · 口径：最近一份价值研究的基准日。各页时点不同属正常，时点对账表列出全部。

数据 → 研究 → 补证 / 决策检查 → 经营与收益观察 → 重新复核。研究原文保持冻结，下面展示后续状态与待办。

新证据或实际经营偏离可触发预算内复核；价格达线只重查资格。到期缺财报不算预测失败，研究资格通过后仍需现有六问、漏斗、评分与组合约束。

已跟踪 357 个标的，1099 项当前待办。实盘成交仍以现有交易账本为准，影子观察不是实盘成绩。

分页（每页 50 只）：1 · 2 · 3 · 4 · 5 · 6 · 7 · 8

002658 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 校验未过:终期多余现金超过扣除经营现金底线后的余额

环节	状态	原因	下一步
资本模型补全	等待	原研究缺少当前资本模型或终值经营／多余现金桥接	补齐资本基期、逐年资金计划、维持性投入和终期多余现金证据；旧判断保留，不自动补造参数
补证	等待	校验未过:终期多余现金超过扣除经营现金底线后的余额	补齐正式披露或缺失输入；同一证据不反复询问模型

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：6 条。

002706 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 良信股份财务杠杆较低且账面持有充裕货币资金，但2026年上半年归母净利润同比大幅下行37.51%，呈现显著的增收不增利特征。当前证据包存在阻断性资料缺口：缺失分业务产品毛利明细以归因最新利润下滑、缺失现金流量表补充资料导致折旧与维持性资本开支无法合规测算，且全资子公司智慧良信存在大额担保与微利风险而缺乏审计明细。按价值研究程序规范，证据不足时明确停止，不输出虚构的正常化与情景预测，切换至停止分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_segment_and_margin_breakdown：2026年上半年归母净利润同比大幅下滑37.51%至1.54亿元，但证据包缺少管理层讨论与分析及分业务收入与毛利率明细，无法核实利润下滑系行业价格竞争、成本上升还是需求结构恶化。	2026年半年度报告及2025年年度报告中管理层讨论与分析（MD&A）及分行业、分产品营业收入与毛利率正式披露页。
补证	等待	depreciation_and_amortization_schedule：2025年年报附注及2026年中报均未包含现金流量表补充资料及固定资产折旧明细表，缺乏当期及稳态折旧与摊销的真实法定披露数据。	2025年年度报告财务报表附注中“现金流量表补充资料（间接法净利润调节表）”及“固定资产折旧与无形资产摊销”披露页。
补证	等待	maintenance_capex_and_tech_renovation_plan：证据包仅披露购建固定资产等支付的现金总额，未区分扩产性资本支出与维持性资本支出，且缺少在建工程转固及设备技术改造预算明细。	公司在建工程变动明细、固定资产更新重置规划及资本开支预算披露。
补证	等待	subsidiary_smart_liangxin_audit_and_credit_details：母公司为智慧良信提供最高4亿元担保额度（目前余额3亿元），智慧良信截至2026年7月末资产12.44亿元、负债7.99亿元，净利率仅0.91%且未经审计，缺少坏账准备与负债期限结构。	上海智慧良信技术服务有限公司经审计财务报表、银行授信明细及担保履约情况专项核查披露。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002755 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 奥赛康账面类现金资产充裕且有息负债基本出清，资产负债表坚固；但在经历集采冲击修复后，2026年上半年营业收入与归母净利润同比分别下滑13.54%和24.60%，且资本化开发支出达5.20亿元，公司处于研发与业务转型承压期。由于当前证据包缺失折旧摊销明细导致维持性资本开支无法可靠估计，且缺少分产品营收结构、研发管线转化及独立竞争对手证据，构成阻断性资料缺口，停止估值建模。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	depreciation_and_maintenance_capex：证据包未包含现金流量表补充资料及长期资产明细附注，缺少固定资产折旧与无形资产摊销的准确发生额。	2025年年报与2026年半年报财务报表附注中现金流量表补充资料（折旧与摊销明细）及固定资产、无形资产变动附注。
补证	等待	business_segments_and_pipeline：证据包缺失主营业务分行业/分产品收入构成、主要集采品种敞口及核心在研创新药管线临床进展正文。	2025年年报管理层讨论与分析（分产品营收及毛利明细）与2026年半年度报告经营情况讨论章节。
补证	等待	independent_competition：缺乏独立竞争对手经营数据、第三方细分市场份额及医院终端采购渠道的客观佐证材料。	第三方医药行业研究报告、国家药监局CDE审评审批数据、国家组织药品联合采购办公室公开采购数据。
补证	等待	subsequent_announcements：证据包未完整覆盖2026年半年报披露后至as_of日（2026-09-19）之间的临时公告。	2026年8月28日至2026年9月19日期间巨潮资讯网等指定信披媒体发布的临时公告。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002757 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 南兴股份2025至2026H1报表显示营收与净利润呈现恢复性增长且经营现金流表现稳健，但2024年曾发生高达3.85亿元巨额资产减值导致巨亏，本证据包缺失减值明细附注无法核定正常化利润基准；同时缺失分部业务经营数据、现金流量表补充资料（折旧摊销及维持性资本开支）以及受限资金明细，存在阻断性资料缺口，无法支持稳健的情景与稳态估值建模，按规则执行停止分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	asset_impairment_detail：2024年计提资产减值损失达-385,234,538.04元导致归母净利巨亏，但本证据包缺失减值准备明细与商誉测试附注。	2024年与2025年年度报告中‘资产减值损失’附注、‘商誉减值测试’明细及资产可收回金额测算披露。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包未包含现金流量表补充资料（净利润调节为经营活动现金流量）及固定资产/无形资产折旧摊销明细附注。	2025年年报与2026年半年报中合并现金流量表补充资料页、固定资产与使用权资产累计折旧摊销变动附注。
补证	等待	segment_reporting：证据包仅包含报表主表，缺失管理层讨论与分析（MD&A）及分部财务报告。	2025年年报第三节‘管理层讨论与分析’主营业务分析（分产品/行业营收及毛利）与财务报告‘分部信息’附注。
补证	等待	restricted_cash：2026H1货币资金为792,906,648.13元，而现金等价物期末余额为692,106,648.13元，存在100,800,000.00元差额，受限附注缺失。	2026年半年报财务报表附注中‘货币资金’期末使用受限明细及‘所有权或使用权受限资产’专项附注。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002763 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 汇洁股份账面无银行计息负债，2026年上半年归母净利润（1.38亿元）展现较好修复，但证据包存在阻断性信息缺失：一是2026年上半年支付2.90亿元其他投资现金且附注缺失，资金可支配性与受限状况无法穿透；二是2025年下半年大额亏损与1.24亿元资产减值缺乏品类与库龄附注，基期利润正常化缺乏可勾稽依据；三是维持性资本开支与折旧拆分证据缺失，且缺少独立竞品证据。依据规则，在关键证据不足时明确停止估值推演，不输出虚构假设。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：证据包未包含固定资产及使用权资产的折旧摊销明细，亦缺失直营门店周期性装修改造开支。规则明确规定维持性投入不能直接用总资本开支或折旧替代，缺证据必须停止。	2025年年报与2026年中报财务报表附注中固定资产与使用权资产折旧明细、门店装修改造与维持性资本支出拆分数据。
补证	等待	cash_availability：2026年上半年现金流量表显示‘支付其他与投资活动有关的现金’高达290,000,000.00元，但证据包完全缺失投资活动现金流附注，无法确认该2.9亿元流向与回收性质，且货币资金与现金等价物存在2.27亿元缺口。	2026年半年度报告财务报表附注中‘支付其他与投资活动有关的现金’明细披露及货币资金所有权受限情况说明。
补证	等待	profit_normalization：公司2025年全年归母净利仅5481.65万元，而上半年归母净利曾达1.196亿元，下半年出现巨额亏损且全年计提资产减值1.24亿元。证据包缺乏下半年亏损原因与存货库龄减值附注，规则禁止在缺关键证据时凭空假设利润恢复。	2025年年报管理层讨论与分析（MD&A）中关于下半年经营亏损的具体归因，以及存货跌价准备与资产减值计提的报表附注明细。
补证	等待	competition_moat：证据包未提供独立竞争对手披露或渠道第三方证据，公司自述与表内毛利无法单独证明其护城河能抵御无尺码等新兴内衣品牌的持续分流。	第三方行业研究数据、主要竞争对手（如爱慕股份等）公开披露数据，以及分品牌分渠道同店销售与库销比统计。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002773 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 康弘药业资产负债表稳健、净现金充沛，但2026年上半年营业收入（-11.19%）、归母净利润（-22.61%）及经营现金流（-41.06%）出现显著下滑。因披露材料缺失管理层讨论与分析（MD&A）、分产品经营明细及现金流量表补充附注，经营下滑原因与恢复依据不足，且折旧原数与维持性资本开支缺乏分拆依据。按照审慎价值研究准则，存在阻断性资料缺口时停止估值建模，输出补证任务清单。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	normalization：2026年上半年营业收入同比下滑11.19%，归母净利润同比下滑22.61%，经营活动现金流净额同比下滑41.06%；但证据包缺失管理层讨论与分析（MD&A）及分产品经营拆分数据，关键业绩下滑原因未明且缺乏可持续恢复依据。	2026年半年度报告第三节“管理层讨论与分析”完整披露页、分产品/分行业收入与毛利率变动表、核心品种医保谈判降价与销量弹性说明。
补证	等待	maintenance_capex：证据包未包含现金流量表补充资料及固定资产附注，缺少经审计的折旧摊销确切金额，亦无法将资本开支合理拆分为维持现有业务的更新开支与扩建新产能的扩张开支。	2025年年报及2026年半年报财务报表附注中的“现金流量表补充资料”（折旧摊销原数）、固定资产折旧年限与明细表、资本开支中维持性与扩建性投入性质划分披露。
补证	等待	competition：证据包仅包含报表主表及少量研发批件，缺失独立第三方竞争对手市场份额、渠道出处数据及竞品进院冲击分析，公司自述不足以确立竞争壁垒。	样本医院终端用药销售监测数据（米内网或IQVIA）、竞品（阿柏西普等及生物类似药）各省集采中标与放量统计、KH631等在研创新药多中心临床试验中期数据。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002801 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 微光股份截至2026-09-18已披露2025年年报、2026年半年报及回购进展，但证据包仅选入财报主表及部分公告。当前存在多项阻断性缺口：第一，完全缺失主营业务、产品结构与行业竞争披露，无法评估生意需求与护城河；第二，2026H1投资收益与公允价值变动占营业利润超43%，缺失附注导致无法核定可持续主营利润并进行正常化；第三，缺失现金流量表补充资料及折旧附注，无法获知折旧与维持性资本开支基数，阻断稳态资本模型构建。依据规则明确停止并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_model_and_revenue_breakdown：证据包仅包含部分报表主表与回购公告，缺失管理层讨论与分析及分行业分产品营收成本明细。	2025年年报第三节管理层讨论与分析，以及附注中主营业务分行业、分产品的明细披露页。
补证	等待	investment_income_and_fair_value_details：2026H1投资收益7271.63万元、公允价值变动2717.79万元，合计占营业利润超43%，但缺少附注明细。	2025年年报及2026年半年报附注中投资收益、公允价值变动收益及金融资产的具体明细披露。
补证	等待	depreciation_and_maintenance_capex：证据包未包含现金流量表补充资料及固定资产折旧附注，亦无维持性与扩张性资本开支区分数据。	2025年年报及2026年半年报财务报告附注中固定资产折旧明细、现金流量表补充资料及在建工程投向说明。
补证	等待	restricted_cash_and_debt_structure：2026年6月末货币资金达7.88亿元，但未包含货币资金附注以明确是否存在保证金等受限款项，且应付票据性质未获附注说明。	2025年年报及2026年半年报附注中货币资金（受限资产明细）及应付票据/金融负债的披露页。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002803 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 吉宏股份披露材料缺失业务分部经营拆分、财报附注中现金流量表补充资料（折旧与摊销真实发生额）与维持性资本开支明细，且2026年上半年少数股东损益占总净利润比重大幅升至32.7%却缺乏非全资子公司股权架构及分红协议披露；同时缺乏独立第三方竞争格局验证。核心输入存在阻断性资料缺口，依规执行停止分支并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包仅包含资产负债表与现金流量表主表，缺失附注中现金流量表补充资料（折旧与摊销实际金额）及分板块固定资产重置开支明细，无法拆分扩产投入与维持性开支。	2025年年度报告及2026年半年度报告财务报表附注中的“现金流量表补充资料”与“固定资产、无形资产及在建工程明细”披露页。
补证	等待	minority_interest_and_equity_structure：2026年上半年少数股东损益急剧扩大至76,638,513.16元（占总净利润32.7%）并向少数股东分红38,070,000.00元，但材料缺失子公司的持股比例与少数股东背景及分红协议。	2025年年度报告与2026年半年度报告财务附注中“在子公司中的权益”（含主要非全资子公司的持股比例、少数股东权益及利润分配安排）披露页。
补证	等待	business_segment_data：证据包缺失管理层讨论与分析（MD&A）及分部报告章节，缺乏跨境社交电商与包装两大主营业务的拆分收入、成本构成及客户集中度数据。	2025年年度报告第三节“管理层讨论与分析”（核心业务分部收入、成本、毛利率）及2026年半年度报告对应经营分析章节披露页。
补证	等待	independent_competition_evidence：材料仅包含公司定期报告主表自述，缺乏独立第三方市场份额监测、竞对转化率对比及出海电商渠道份额的外部验证证据。	出海跨境电商与消费包装领域的第三方独立行业研究报告、主要竞对经审计的公开经营数据及第三方渠道份额统计。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002818 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 富森美2026年上半年主营营业收入同比下滑22.36%至5.04亿元(F010)，经营活动现金流净额同比骤降67.0%至2.10亿元(F014)；同期表观净利润却激增至10.51亿元，主要由7.20亿元投资收益与2.33亿元公允价值变动拉动，且少数股东损益高达4.27亿元(F012)。因证据包缺失2026年中报非经常性损益附注与投资收益底层明细，无法分离可持续主营利润与一次性金融损益；同时缺少现金流量表补充资料中的折旧摊销与维持性资本开支明细，触犯阻断性核算规则，依据规定停止估值并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	normalization.normalized_profit：2026年上半年营业收入下滑22.36%(F010)，但利润表确认投资收益7.20亿元及公允价值变动2.33亿元，少数股东损益高达4.27亿元(F012)，证据包缺失2026年中报非经常性损益明细表及金融投资收益附注。	2026年半年度报告全文中非经常性损益项目及金额明细表、财务附注中投资收益与公允价值变动损益的底层业务构成披露页。
补证	等待	terminal_bridge.maintenance_capex：证据包仅包含主体现金流量表中资本开支总数(F017与db:2025-12-31:pay_fixed_assets_etc_cash)，缺失现金流量表补充资料中的投资性房地产与固定资产折旧摊销明细，亦无资本开支中维持性与扩张性开支的拆分证据。	2025年年度报告全文中现金流量表补充资料（将净利润调节为经营活动现金流量）附注页、投资性房地产及固定资产累计折旧披露页。
补证	等待	research_checks.competition：当前证据包仅包含公司自述会计政策(F025)，缺少独立第三方渠道证据与竞品卖场（如居然之家、红星美凯龙等）租金单价与出租率对比数据。	独立第三方商业地产监测报告、同业竞争对手在成都区域商贸卖场的公开披露数据及重点商户退租与续约价格监测。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002835 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 同为股份（002835）主营安防视频监控与IoT产品。2026年上半年营业收入同比增长16.30%至5.98亿元（F010），货币资金充裕且有息债务较低（F002, F031）。但本案存在阻断性资料缺口：一是2026年上半年经营现金流转为-1.46亿元（F014），存货增至4.77亿元，缺失存货库龄与跌价明细；二是缺失现金流量表补充资料与资本开支拆分，维持性资本开支无法可靠计量；三是管理层讨论与分析、分部数据及独立竞争证据完全缺失。根据规则在关键证据不足时明确停止，避免虚构估值假设。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：披露包缺失现金流量表补充资料（折旧与摊销实际发生额）及在建工程投入性质明细，无法将资本开支合理拆分为维持性与扩张性投入。	2025年年报及2026年半年报中合并现金流量表补充资料（折旧与摊销明细）、固定资产及在建工程附注。
补证	等待	working_capital_and_inventory_quality：2026年上半年经营活动现金流净额转负至-1.46亿元，存货激增2.15亿元至4.77亿元，但缺乏存货构成、库龄及跌价准备明细证据。	2026年半年度报告存货明细附注（原材料/在产品/库存商品拆分）、库龄结构及期后订单交付与货款回收进展。
补证	等待	business_segment_and_competition：披露包未包含管理层讨论与分析（MD&A）及分部经营数据，且缺少独立竞争对手与渠道证据，无法核实产品结构变化与海外关税影响。	2025年年报与2026年半年报中管理层讨论与分析（分产品/分区域收入与毛利率）、独立竞争对手或行业出货价格统计。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002884 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 凌霄泵业财务呈现典型现金牛特征：2025年营收17.22亿元、归母净利润4.55亿元、经营现金流4.59亿元；无有息负债，2026年中期货币资金11.52亿元，近两年年均分红3.58亿元。但本包存在阻断性资料缺口：缺失分产品与地区的MD&A主营构成明细；缺乏独立第三方竞争对手与渠道证据以核实护城河；且无固定资产折旧与维持性资本开支法定拆分附注。依据规则，触发阻断性停机标准，执行 action=insufficient，待补充关键披露后方可继续估值。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_breakdown：证据包缺失管理层讨论与分析（MD&A）及报表附注中按产品和地区拆分的营收与毛利明细页。	2025年年报及2026年半年报第三节“主营业务分析”及财务附注营业收入与成本分部披露页。
补证	等待	independent_competition：证据包缺乏独立第三方行业竞争数据及同行（如大元泵业、利欧股份）的分部经营与渠道对比资料。	水泵行业第三方研究报告、主要竞争对手同期分部财务数据及渠道进出口跟踪调研。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：报表附注中固定资产折旧明细与在建工程预算进度缺失，无维持性与扩张性资本开支的明确拆分证据。	2025年年报财务附注“固定资产”、“在建工程”明细表及管理层关于资本开支性质的说明披露。
补证	等待	subsequent_announcements：证据包仅覆盖至2026年半年报（2026-08-25），截至研究基准日（2026-09-18）的临时公告缺失。	2026年8月25日至2026年9月18日巨潮资讯网披露的全部临时公告与期后事项公告。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002891 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 中宠股份在2026Q1呈现营业收入高增（+39.23%）但归母净利下滑（-19.80%）、经营现金流大幅转负（-1.55亿元）、短期借款剧增至14.82亿元等重大经营与资本结构异动；同时2025年年报与2026年半年报均因超限缺失，导致最新半年报全貌、固定资产折旧及维持性资本开支拆分依据存在阻断性资料缺口，无法客观完成利润正常化桥接与稳态估值推演，须停止分析并补充关键定期报告。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	2026年半年度报告全文及财务报表：截至2026-09-19公司已实施2026年半年度权益分派，但2026年半年报因文件超限缺失，证据包内仅有一季度报告。	中宠股份《2026年半年度报告》全文，含合并三表及管理层讨论与分析。
补证	等待	2025年年度报告全文及财务报表附注：2025年年报因来源文件超限缺失，仅有数据库基本财务指标，缺乏报表附注与管理层业务拆分披露。	中宠股份《2025年年度报告》全文，特别是固定资产、在建工程及现金流量表补充资料附注。
补证	等待	维持性资本开支与产能扩建支出明细：2026Q1在建工程升至3.49亿元且单季资本开支达1.28亿元，但缺乏现有产能重置与新增扩建支出的披露拆分。	公司定期报告中募投项目/在建工程明细、资本开支规划及产能利用率披露。
补证	等待	自主品牌渠道运营与独立竞争对手对比数据：2026Q1销售费用激增54.49%致增收不增利，单靠公司自述无法验证品牌投流转化率与行业竞争壁垒。	独立第三方行业调研、核心竞品（如乖宝宠物等）渠道与营销费用对比披露。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002907 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 华森制药（002907）虽账面资金充沛且无银行借款，但本次证据包仅提供三张报表主表，缺失核心产品营收与毛利明细、竞争对手与集采中标数据以及维持性重置资本开支拆分依据等阻断性关键证据，无法对存量业务受集采冲击程度及中长期稳态自由现金流进行审慎建模，依据规则明确停止并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_segment_breakdown：证据包仅包含三大财务报表主表，未选入营业收入按中成药、化学药等细分产品类别划分的营收、毛利及产销量明细披露页。	《2025年年度报告》第三节“管理层讨论与分析”中“营业收入构成及占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品情况”披露页。
补证	等待	independent_competition_and_moat：缺乏独立第三方的同类竞品集采中标价格、终端医院覆盖率及渠道份额数据，无法核验公司自述的竞争优势。	医药行业数据库关于核心品种（如甘桔冰梅片、都梁软胶囊等）的全国样本医院采购份额数据，以及国家集采官方拟中选结果公示。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation_split：证据包中合并现金流量表补充资料（间接法折旧摊销明细）缺失，且未披露资本开支中扩张性投入与维持性重置投入的划分。	《2025年年度报告》财务报表附注“将净利润调节为经营活动现金流量”明细，以及管理层关于GMP产线设备维护更新支出的披露。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002920 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 德赛西威（002920）主表显示营收与归母净利稳健增长，2025年营收325.57亿元、归母净利24.54亿元，经营现金流良好。但当前证据包仅含主表，缺失报表附注与经营分部资料：缺乏折旧与摊销明细，无法合规厘定稳态维持性资本开支（按指引不可直接用总开支替代，缺证据须停止）；缺失各业务线营收与毛利构成；且缺受限资金明细与独立竞争格局数据。存在阻断性信息缺口，执行停止分支并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：披露材料仅有现金流量表主表，缺失附注中固定资产折旧、无形资产摊销及维持现有产能所需资本开支数据。指引明确维持性投入不能直接用总资本开支或折旧替代，缺证据须停止。	2025年年报附注中固定资产折旧与无形资产摊销明细表，以及管理层讨论中关于产能重置与维持性开支的说明。
补证	等待	business_segment_breakdown：证据包仅包含财务报表主表，缺失智能座舱、智能驾驶及网联服务等分产品业务的营收、成本与毛利率拆分，且evidence_gaps明确标记缺失business主题披露页。	2025年年报与2026年半年度报告第三节管理层讨论与分析中分产品、分地区的经营分部数据。
补证	等待	restricted_cash_and_debt_details：资产负债表列示货币资金8.95亿元（2026H1），但未披露银行汇票保证金等受限明细；短期借款与一年内到期非流动负债缺失期限与利率附注。	2025年年报及2026年半年报财务报表附注中货币资金受限说明及有息借款明细。
补证	等待	independent_competition_and_pricing：材料仅有公司单方披露，缺乏高阶智驾域控制器与智能座舱领域的第三方独立出货量与定点份额数据，且整车厂价格战对Tier 1的年降影响不明。	第三方行业研究机构关于智驾域控出货量的独立统计报告，以及主机厂采购降价条款与行业渠道调研。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002950 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 奥美医疗2026年上半年经营活动现金流发生断崖式恶化转负至-4089.78万元，且其他非流动金融资产激增5.85亿元，但披露材料缺失现金流量表补充资料、折旧明细、维持性资本开支拆分及大额金融资产底层标的。关键正常化与资本底座证据存在阻断性缺口，按规则停止推演并列出补证任务，不输出虚构预测。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：材料缺失现金流量表附注中的折旧摊销实际金额，且无维持性资本开支与扩张性资本开支的拆分证据。	定期报告附注中固定资产累计折旧与无形资产摊销明细、现金流量表补充资料以及在建工程项目资本开支性质拆分。
补证	等待	other_non_current_financial_assets：2026H1其他非流动金融资产从1.51亿元激增至7.36亿元且投资支付现金达15.73亿元，但材料缺失具体标的、流动性及减值风险披露。	2026年半年度报告财务报表附注中其他非流动金融资产构成明细、公允价值计量层级及底层投资协议。
补证	等待	act_cash_flow_net：2026年上半年经营现金流由正转负至-4089.78万元(同比-111.85%)，但缺失净利润调节为经营现金流的补充资料以拆解营运资本占用根源。	2026年半年度财务报告中合并现金流量表补充资料、存货明细及重大应收预付款项信用期说明。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

002991 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 甘源食品截至2026年上半年账面现金充足（货币资金4.98亿元）、有息负债率低且经营现金流同比改善（1.67亿元，同比+49.57%），近期亦实施了半年度分红。然而，当前披露材料存在阻断性资料缺口：财务附注缺失导致固定资产折旧与维持性资本开支无法真实厘定；缺乏量贩零食等核心新渠道竞品格局与扣点机制的独立第三方证据，无法对销售费用率中枢及中长期稳态净利率进行无偏测算；品类细分与重大风险章节缺失无法验证增长可持续性。依照价值研究分析规范，在关键再投资与竞争护城河证据不足时明确停止，不输出虚构的正常化、情景与预测，转入补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：披露材料缺少现金流量表补充资料（间接法）及固定资产附注，无法获得经审计的固定资产折旧额；购建长期资产现金流未区分扩产性与维持性资本支出。	2025年年报附注中固定资产折旧与变动明细、将净利润调节为经营活动现金流量的补充资料，以及公司资本开支指引。
补证	等待	independent_competition_and_channel_margins：证据包未包含同业竞争对手及量贩零食等核心新兴渠道的独立第三方数据；2025年销售费用率跳升至17.68%且净利润大幅下滑，渠道博弈影响无法独立验证。	主流零食量贩渠道竞品动销与扣点合同数据，以及第三方零售监测机构关于细分品类市占率跟踪报告。
补证	等待	product_segment_and_risk_disclosures：2025年年报及2026年半年报的主营业务分品类（豆类、坚果等单品拆分）收入结构与核心风险章节在材料中缺失或未识别。	公司定期报告中分产品收入与成本明细表，以及管理层讨论与分析中的重大风险提示章节。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

003000 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 公司主营业务收入与经营现金流保持稳步扩张，并积极实施现金分红与股份回购注销；但当前证据包缺失维持性资本开支与扩张性资本开支的拆分、折旧摊销明细以及分品类渠道主营业务构成数据，存在阻断性信息缺口，无法在不臆测数据的前提下可靠估算稳态自由现金流与资本计划，故依规停止并列示补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：证据包仅包含购建固定资产等支付的现金总额，未披露维持性资本开支与扩张性资本开支的拆分数据。	定期报告中管理层讨论与分析（MD&A）关于资本开支构成、产能扩建明细及固定资产维持性更新开支的披露。
补证	等待	depreciation_and_amortization：财务报表未包含现金流量表补充资料（将净利润调节为经营活动现金流量），缺乏固定资产折旧与摊销的确切披露。	定期报告财务报表附注中的固定资产折旧与无形资产摊销明细表，以及现金流量表补充资料。
补证	等待	business_segment_data：证据包未选入营业收入按产品品类及销售渠道构成的业务披露页。	定期报告中管理层讨论与分析之主营业务分行业、分产品、分销售模式的营业收入、营业成本及毛利率明细表。
补证	等待	independent_competition：证据包缺乏独立第三方市场份额及竞品经营数据，仅凭单家财报无法证实竞争优势与护城河。	第三方行业研报、渠道终端调研数据及主要竞争对手披露的同类产品量价与渠道费用政策。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

003002 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 壶化股份历史资产负债结构稳健且现金流良好，但当前存在三项阻断性资料缺口：一是2026年上半年归母净利润同比大幅滑坡37.21%，在缺失业务分部量价及MD&A正文下无法建立有依据的正常化盈利假设；二是2026年9月完成的4280万股定增致总股本扩张21.40%，但发行价与募资净额缺失，阻断capital_base核算；三是折旧附表与维持性资本开支缺乏数据支撑。按规范使用停止分支，不输出虚构预测。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	normalized_profit / business_performance：2026年上半年营业收入同比下降8.91%，营业利润同比下滑45.78%，归母净利润同比大幅下降37.21%（由去年同期9572.95万元降至6010.90万元），但证据包完全缺失管理层讨论与分析（MD&A）正文及分业务板块量价与毛利率数据。	2026年半年度报告管理层讨论与分析（MD&A）正文全文、分业务与分产品营收和毛利率变动明细、核心民爆产品产销及单价走势说明。
补证	等待	capital_base / equity_financing：公司于2026年9月4日公告向特定对象发行股票42,801,314股并于2026年9月7日上市，总股本增至242,801,314股（扩张21.40%），但证据包中仅有股份稀释提示公告，完全缺失定增发行价格、实际募集资金总额及净额。	《向特定对象发行股票上市公告书》全文，包含具体发行价格、募集资金净额、发行费用及募投项目资金使用规划。
补证	等待	terminal_bridge / maintenance_capex & depreciation：证据包未收录现金流量表补充资料（净利润调节为经营现金流附表）及固定资产、无形资产折旧摊销明细，且缺乏维持性资本开支与扩张性资本开支的划分披露。	2025年年报及2026年半年报财务报表附注中固定资产折旧与无形资产摊销明细表、现金流量表补充资料、以及资本性支出中维持性与扩张性分类说明。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

003006 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 百亚股份（003006）主营女性卫生用品，财务结构健康且账面现金充裕，经营现金流状况良好。但当前证据包缺失合并现金流量表补充资料（间接法折旧摊销明细）、固定资产附注及维持性资本开支与非经常性损益明细拆分。根据价值研究规范，维持性资本开支不可直接以总资本开支或折旧替代，折旧与核心主营净利润亦缺乏核验底稿，构成阻断性资料缺口。因此执行停止分支（action=insufficient），不虚构模型假设与财务预测，待补齐相关底稿证据后再行估值。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	depreciation_and_amortization：证据包仅包含直接法现金流量表页面，缺失合并现金流量表补充资料（间接法）及附注，未披露当期实际计提的折旧与摊销确切金额。	2025年年报与2026年半年报“合并现金流量表补充资料”及“固定资产/无形资产附注”中计提折旧摊销明细。
补证	等待	maintenance_capex：证据包仅披露购建固定资产等长期资产支付的现金总额，未披露扩产性投入与维持现有产能重置支出的明细拆分。	管理层关于资本开支结构披露、重要在建工程项目投资明细或产线大修更替专项资金说明。
补证	等待	non_recurring_profit_loss：证据包缺失2025年年报及2026年半年报中完整的扣除非经常性损益明细表附注，无法完整剥离非主营损益影响。	2025年年报附注十一之“非经常性损益明细表”及2026年半年度报告非经常性损益相关附注。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

003012 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 东鹏控股2026年上半年经营业绩发生断崖式下滑，归母净利润同比下滑87.07%至2826.25万元，一季度单季出现亏损。证据包缺乏主营业务分部经营数据、产能利用率与价格变动等支持正常化利润恢复的关键证据，且缺失固定资产折旧与维持性资本开支的附注披露，无法在缺乏依据的情况下虚构正常化与终期稳态假设。根据审慎原则判定存在阻断性资料缺口，停止估值分析并列示补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	normalization_recovery_basis：2026年上半年归母净利润同比下滑87.07%至2826.25万元，一季度单季亏损4998.32万元，证据包缺失业务分部及经营恢复的依据。	2026年半年度报告及后续披露中的管理层讨论与分析（MD&A）、主营业务分产品与分渠道收入、毛利率及产销量明细。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包缺失固定资产折旧及现金流量表间接法附注，且未区分维持性资本开支与扩张性资本开支，不能直接用总资本开支或折旧替代。	2025年年报与2026年半年度报告财务报表附注中的固定资产折旧明细、现金流量表补充资料及资本开支性质披露。
补证	等待	restricted_cash_and_independent_competition：账面24.03亿元货币资金未见受限资金明细披露，且缺失独立第三方竞争对手与渠道维度的验证证据。	资产负债表受限货币资金附注，以及第三方行业协会统计数据或主要竞争对手定期财报。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300009 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 安科生物资产负债表稳健、净现金充裕且负债率极低，但2026年上半年营业收入同比下滑15.04%至10.98亿元，归母净利润同比下滑9.33%至3.32亿元，经营出现明确下行趋势。当前证据包仅包含报表主表，缺失主营业务分产品营收与毛利构成及业绩下滑归因，亦缺失固定资产折旧与维持性资本开支的附注细项，且无独立第三方集采与竞品数据。因缺少支撑最新经营下滑归因及利润正常化的关键证据，触发阻断性资料缺口，停止推进后续情景与估值预测。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	segment_revenue_and_growth_drivers：证据包仅包含财务报表主表，缺失生长激素、干扰素等主营品种的分产品营收、毛利及产销量明细，且未披露2026H1营业收入同比下滑15.04%的具体经营归因。	2025年年报与2026年半年报第三节“管理层讨论与分析”中主营业务分产品（生长激素、干扰素、中药等）的收入、毛利率、销量变动及下滑归因披露。
补证	等待	depreciation_and_maintenance_capex：证据包未包含财务报表附注及现金流量表补充资料，缺失固定资产实际折旧额、无形资产摊销额以及维持现有产线正常运转所需的维持性资本开支数据。	2025年年度报告财务附注之“合并现金流量表补充资料”（将净利润调节为经营活动现金流量）以及固定资产、在建工程与无形资产科目变动明细。
补证	等待	independent_competition_and_procurement_pricing：证据包未选入独立第三方的行业竞争格局、主要竞品（如长春高新等）同类剂型市占率走势以及各省份集采中标降价幅度等渠道反证。	各省际联盟与国家药品集中采购平台中标价格公告，或第三方权威医药数据机构关于生长激素及同类生物制品的终端销售与市占率监测报告。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300012 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 华测检测作为国内民营综合性检验检测龙头，具备多赛道布局与跨行业抗周期造血能力，历史经营现金流转化与资产负债结构良好。然而，当前披露材料中缺少现金流量表补充资料（折旧与摊销数据缺失），导致维持性资本开支与稳态现金流代理无法完成勾稽；同时缺乏独立同业竞争证据，且医学检测等培育期子公司存在关联财务资助与担保风险。在阻断性数据缺口补齐前，根据审慎原则停止完整价值推演并列示补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	depreciation_and_maintenance_capex：披露材料中仅包含合并现金流量表主表，缺少披露折旧与摊销明细的现金流量表补充资料（间接法），无法获取固定资产折旧确切金额，且无维持性与扩张性资本开支的拆分数据。	华测检测2025年年度报告及2026年半年度报告财务报表附注中'现金流量表补充资料'、固定资产及无形资产折旧与摊销明细。
补证	等待	independent_competition：证据包未包含独立同业竞争对手数据及第三方行业渠道证据，公司自述定价权与竞争优势缺乏外部可比信息验证。	SGS、BV、欧陆科技等国际机构及国内主要同业细分领域经营对比数据，或独立第三方行业统计报告。
补证	等待	subsidiary_segment_financials：品创医学等下属培育期子公司尚处亏损状态，且上市公司向其提供5000万元财务资助并为苏州生物提供2.5亿元担保，缺乏分部详细财务数据与减值测试底稿。	上海华测品创医学检测有限公司及苏州华测生物技术有限公司专项财务审计报告与商誉减值测试底稿。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300019 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划 WATCH · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 证据材料存在关键正常化恢复依据与维持性资本投入细分的阻断性缺失。公司2026年上半年归母净利润同比下滑40.75%、经营现金流净额转负至-1.49亿元，一季报披露系产品平均售价及毛利率下降所致，但材料缺乏均价企稳与盈利修复的支撑证据，无法合规进行利润正常化；同时，材料缺失现金流量表补充资料中折旧的实际披露与维持性资本开支拆分，触发“缺关键正常化证据时走停止分支”与“维持性投入缺证据则停止并列补证任务”的规则要求，故停止建立估值模型。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	normalized_profit_recovery_basis：2026H1归母净利润同比大幅下滑40.75%，一季报明确披露系产品平均售价下降导致毛利率承压，但材料缺乏产品价格企稳或成本改善的客观证据，恢复假设无依据。	包含分业务量价拆分、毛利率变动归因的定期报告管理层讨论与分析（MD&A）正文页，或第三方行业权威产品均价与产能利用率数据。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包仅含三张主表，未选入现金流量表补充资料附注，缺失固定资产实际折旧金额披露，且无维持现有产能运转所需维持性资本开支的拆分证据。	经审计财务报表附注中的“现金流量表补充资料”（披露固定资产折旧、无形资产摊销具体数值）以及长期资产购建性质明细披露页。
补证	等待	cash_flow_deterioration_and_working_capital：2026H1经营现金流转为-1.49亿元，营运资金占用加剧，但材料未包含应收账款账龄分布、存货结构及期后回款明细，无法判断现金流恶化的持续性。	资产负债表附注中应收账款账龄与坏账计提、存货明细及现金流量表营运资金项目附注披露页。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300124 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 汇川技术2021-2025年营业收入实现大幅增长，2026H1营业收入达到246.75亿元，经营活动现金流整体表现健康，资产负债表流动性充裕。然而，由于证据包缺失分部主营业务财务明细、独立第三方竞争对比数据以及现金流量表补充资料中的折旧与维持性资本开支明细，无法对2026H1净利润同比下滑进行结构性归因，亦无法审慎构建自由现金流折现与资本分配模型。存在阻断性资料缺口，依规停止并列示补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	segment_business_financials：证据包仅提供资产负债表、利润表和现金流量表主表节选，缺少分产品、分行业的主营业务收入、营业成本及毛利率拆分数据。	2025年年度报告及2026年半年度报告‘第三节管理层讨论与分析’及财务报表附注中的分部财务报告、营业收入与成本构成表。
补证	等待	independent_competition_evidence：材料中仅有公司自述和内部激励考核条件，缺乏独立竞争对手可比披露及第三方出处的行业渠道证据。	工控与新能源行业独立第三方市场份额报告、行业招标数据、或主要竞争对手公开定期报告及渠道调研数据。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包缺少现金流量表补充资料页及固定资产折旧明细，无法准确获取历史实际折旧摊销金额与资产维持性更新需求。	2025年年度报告及2026年半年度报告财务附注中的现金流量表补充资料（将净利润调节为经营活动现金流量）、固定资产与在建工程附注。
补证	等待	comprehensive_subsequent_announcements：证据包仅覆盖股份回购进展与股权激励解禁公告，未包含最近定期报告后的完整临时公告索引。	截至2026-09-17的巨潮资讯网汇川技术完整临时公告列表与披露文本。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300127 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 银河磁体2026年上半年营收与归母净利润均实现近40%的高速增长，经营活动现金流表现突出，账面净现金充裕且无实质有息负债。但由于披露材料缺少现金流量表补充资料，导致折旧与维持性资本开支缺乏直接测算依据；同时缺少分业务拆分与独立竞争对手证据。依据研究规范中维持性投入缺证据则停止并列补证任务的要求，触发阻断性停止分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：证据包未披露现金流量表补充资料及固定资产折旧明细，无法分离维持性资本开支与产能扩张投入。	包含现金流量表补充资料（净利润调节为经营现金流）及固定资产附注的定期报告正文页。
补证	等待	business_segment_data：证据包缺少分产品（粘结钕铁硼、热压钕铁硼等）及分下游应用领域的详细营业收入与毛利率拆分。	定期报告‘管理层讨论与分析’章节中主营业务分产品、分行业与分地区的收入及成本分析披露。
补证	等待	independent_competition：证据包尚未接入独立第三方渠道或竞争对手数据，仅凭公司报表无法确立竞争壁垒。	独立第三方行业调研数据或同行业可比公司公开披露的同类磁材产品经营与定价数据。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300206 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 理邦仪器资产负债表健康、账面现金充裕且盈利现金流良好，但证据包缺少分部业务结构明细、现金流量表补充资料中折旧与维持性资本开支的明确披露，且缺乏独立第三方竞争数据与期后完整临时公告，构成阻断性资料缺口，停止估值测算并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_segment_breakdown：本证据包缺少业务与分部收入、成本及毛利率的正式披露页，未见监护、超声、体外诊断等细分业务线经营数据。	公司2025年年报或2026年中报中“管理层讨论与分析”及“营业收入构成”章节披露页。
补证	等待	depreciation_and_maintenance_capex：报表缺失现金流量表补充资料及资产折旧明细，无法直接获取折旧原数并拆分维持性与扩张性资本开支。	公司2025年年报财务报表附注中“固定资产折旧”、“无形资产摊销”及“现金流量表补充资料”正式披露页。
补证	等待	independent_competition：证据包未包含独立第三方渠道或主要竞争对手的市场份额及招标数据，护城河缺乏外部证据支撑。	第三方行业调研、权威医疗器械市场份额统计或主要竞争对手同类业务披露数据。
补证	等待	subsequent_announcements：证据包未完整覆盖2026年半年度报告披露之后的临时公告，期后重大事项覆盖不足。	法定信息披露平台自2026年8月26日至2026年9月18日期间的全部临时公告。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300286 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 安科瑞虽然资产负债表干净、无有息负债且账面资金充裕，但证据包缺失关键财务附注与业务披露：缺少现金流量表补充资料导致折旧摊销与维持性资本开支无法核定；2026年上半年经营性现金流急剧转负至-220万元且缺少管理层讨论与应收账款明细以解释恶化原因；同时完全缺失独立竞争与细分业务数据。依据规则，存在关键正常化与资本开支阻断性缺口时，明确停止并列出补证任务，不输出虚构的正常化、情景或预测。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包未包含2025年报及2026中报现金流量表附注（将净利润调节为经营活动现金流量），缺少真实的固定资产折旧与摊销数据；同时公司在建工程大幅增至2.22亿元处于扩张期，未披露维持现有产能所需的资本开支水平。	2025年年度报告及2026年半年度报告中‘现金流量表补充资料’附注，以及管理层对重大在建工程规划与维持性资本开支构成的披露页。
补证	等待	operating_cash_flow_deterioration_reason：2026年上半年经营活动现金流量净额从上年同期的+89,212,559.03元急剧下滑至-2,202,287.23元（同比下滑102.47%），且2026H1归母净利润下滑13.30%，但证据包未提供应收账款账龄分布、坏账计提、主要客户信用期及收付款政策变化的附注与管理层讨论。	2026年半年度报告‘第三节管理层讨论与分析’中主营业务与现金流变动分析，以及资产负债表附注中‘应收账款’、‘应收款项融资’的账龄与信用风险分析披露页。
补证	等待	business_segmentation_and_independent_competition：证据包未包含公司分产品、分业务模块（如用电安全、能效管理、微电网等）的收入与毛利率结构，亦无任何第三方独立竞争对手（如中恒、威胜等）比对、行业格局或渠道调研数据。	2025年年度报告‘第三节管理层讨论与分析’主营业务分析页，以及第三方行业调研机构出具的用户侧电力智能化与能效管理市场竞争格局报告。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300298 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 三诺生物2025年归母净利润大幅下滑主因大额资产减值，虽2026年上半年主营利润显现修复且公司启动注销式回购，但本证据包缺乏管理层讨论与分析（主营产品收入与毛利率结构）、海外核心子公司单体经营数据与商誉减值测试明细、独立第三方竞品对比渠道证据，以及维持性资本开支的拆分依据，构成阻断性资料缺口，无法可靠建立常态化盈利模型与自由现金流折现评估，依法停止并列明补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_segments_and_mda：证据包中仅包含三张财务报表主表，缺少年度报告及半年度报告中第三节管理层讨论与分析、主营业务分部营收与毛利结构等关键业务披露页。	2025年年度报告和2026年半年度报告的“管理层讨论与分析”章节（含按行业、产品、地区分类的营业收入及毛利率分析表）。
补证	等待	independent_competition_and_moat：缺少独立第三方行业调研、竞争对手（如雅培、鱼跃等）同期披露数据或可信渠道销售数据。	权威第三方行业监测数据、医疗器械行业集采中标价格与份额分配明细、主要竞争对手同期定期报告披露。
补证	等待	subsidiary_profit_and_goodwill_impairment：截至2026年6月末公司商誉仍达9.48亿元，证据包缺乏海外核心子公司（Trividia、PTS等）的单体财务报表及商誉减值测试详细参数。	2025年年报附注中商誉减值测试方法、资产组可收回金额测算过程、关键假设（增长率、折现率）及海外核心子公司单体审计报表。
补证	等待	maintenance_capex_breakdown：证据包仅有现金流量表大项资本开支，未披露在建工程明细及资本开支中用于产能扩张与维持现有生产能力的拆分依据。	年度报告附注中固定资产和在建工程变动明细、重大工程进度及维持现有产能所需重置投资说明。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300304 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 披露材料缺少固定资产折旧与摊销明细附注，无法独立拆分维持性资本开支；且2026年上半年归母净利润同比大幅下滑24.40%，报表附注缺失导致无法归因毛利与费用变动的持续性；同时缺乏独立第三方竞争格局证据。依据价值研究审慎原则，阻断性证据不足，停止模型推演并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：披露材料未包含2025年年度报告及2026年半年度报告的财务报表附注，缺失固定资产实际折旧、在建工程转固以及维持性与扩张性资本开支的拆分数据。	江苏云意电气股份有限公司2025年年度报告财务报表附注之现金流量表补充资料、固定资产折旧与无形资产摊销明细附注。
补证	等待	gross_margin_and_cost_breakdown：2026年半年度归母净利润同比大幅下滑24.40%，但给定证据仅有报表主表，缺失主营业务分产品毛利率、成本细分及期间费用具体驱动因素的详细披露。	江苏云意电气股份有限公司2026年半年度报告管理层讨论与分析（MD&A）及营业成本构成、分产品毛利率明细附注。
补证	等待	independent_competition_and_moat：证据包仅包含上市公司单方面管理层陈述与公告，缺少独立第三方竞争对手经营数据、市场份额变动及主机厂供应链价格走势等外部渠道证据。	车用功率半导体及电子电气零部件行业独立研究报告、同行业可比公司招股书/定期报告及整车厂采购渠道验证资料。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300341 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 麦克奥迪财务数据显示公司现金充裕（2026年6月末货币资金8.09亿元）且基本无有息债务，2025年及2026年上半年营收与归母净利润保持稳健增长；但当前披露材料存在阻断性缺口，缺失固定资产/无形资产折旧摊销明细与间接法现金流量表（无法客观界定维持性资本开支）、缺失业务分部经营明细及独立第三方竞争格局数据，依据分析程序规则执行停止分支，不拼凑假设，列出补证任务待材料补充。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：披露包中未包含现金流量表补充资料及固定资产、无形资产折旧摊销明细附注，无法准确核实折旧摊销原数及拆分维持性资本开支与扩张性资本开支。	2025年年度报告财务报表附注中的资产折旧摊销明细及现金流量表补充资料（间接法净利润调节表）。
补证	等待	business_segment_data：证据包中仅包含财务报表主表，缺失主营业务分部、分产品分行业营收与毛利率拆分等经营性披露页面。	2025年年度报告第三节管理层讨论与分析中的主营业务分部及分产品经营数据披露页。
补证	等待	independent_competition：披露材料未包含独立第三方行业竞争格局、主要竞争对手经营指标或终端市场份额验证材料；公司自述不足以确立竞争壁垒。	独立第三方行业统计报告、竞争对手公开定期报告披露或权威行业招投标数据。
补证	等待	subsequent_announcements：未完整检索2026年半年度报告披露后至as_of日（2026-09-18）期间的全部临时公告。	巨潮资讯网在2026-08-25至2026-09-18期间发布的全部临时公告。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300357 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 我武生物历史财务质地优良且现金储备充沛，但当前证据包存在阻断性信息缺口：一是缺少现金流量表补充资料及折旧摊销附注，维持性资本开支与折旧无法核实，阻断了资本计划与终值模型的构建；二是2026年上半年激增至2903万元的投资收益缺少附注明细，导致TTM主营利润无法完成可靠正常化；三是完全缺失业务线与独立竞争验证资料。根据严谨研究规则，明确停止并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：证据包仅包含报表主表中购建长期资产现金支出，缺乏固定资产分类、成新率及维持性与扩张性开支的具体拆分。	定期报告财务附注中固定资产更新周期、技改投入及管理层关于维持性资本开支的拆分说明。
补证	等待	depreciation_and_amortization：证据包未提供现金流量表补充资料及资产折旧附注，缺少历史与最新中期确切的固定资产折旧及无形资产摊销数据。	定期报告财务报表附注中的现金流量表补充资料（将净利润调节为经营活动现金流量）及资产折旧摊销明细。
补证	等待	investment_income_breakdown：2026年上半年合并投资收益高达2903.26万元（占当期利润总额12.1%），但证据包缺失相关科目明细附注。	2026年半年度报告财务报表附注中关于投资收益产生的具体资产类别、处置背景及可持续性说明。
补证	等待	business_and_independent_competition：证据包仅收录报表主表，未选入核心产品线、适应症渗透率、集采医保影响及独立竞争对手证据。	定期报告第三节管理层讨论与分析（业务与核心产品拆分）、行业竞争格局报告及独立第三方渠道调研数据。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300400 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 劲拓股份（300400）财务主表显示账面无有息负债、可支配现金及理财充裕（2026H1超4.1亿元）且具备内生现金造血能力（2025年经营现金流净额达2.56亿元），但当前证据包存在阻断性资料缺口：固定资产折旧与维持性资本开支明细缺失，无法可靠测算稳态自由现金流及终期桥接；分产品分行业经营讨论缺失，无法评估各业务线成长空间与盈利中枢；且缺乏独立第三方竞争与护城河验证。根据证据不足明确停止原则，停止并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包未收录现金流量表补充资料（将净利润调节为经营活动现金流量附注），未披露固定资产折旧与摊销原数；亦未披露资本开支中维持性支出与扩产性支出的分拆。	2025年年报及2026年半年报附注中包含固定资产折旧与无形资产摊销的‘现金流量表补充资料’，以及固定资产、在建工程投资明细披露页。
补证	等待	business_segment_breakdown：证据包仅收录主要财务报表，未收录‘管理层讨论与分析’以及主营业务分产品（电子焊接设备、半导体设备、光电模组设备等）、分行业的营收、成本与毛利率明细披露页。	2025年年报‘第三节管理层讨论与分析’主营业务分析章节，以及财务附注中‘营业收入和营业成本按行业、产品分类’披露页。
补证	等待	independent_competition：证据包内未接入独立第三方市场竞争、行业份额及竞对可比数据，仅有管理层单方报表陈述，且证据包限制明确提示尚未接入独立竞争对手/渠道证据。	电子制造装备及半导体封装设备领域的第三方产业调研报告、行业协会统计数据或可比竞争对手公开披露文件。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300406 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 九强生物（300406）2026H1业绩企稳回升且历史经营现金转化较好，但当前证据包存在阻断性信息缺口：缺少细分产品线的收入与毛利拆分、缺失间接法折旧摊销与维持性资本开支明细，且账面14.98亿元商誉的减值测试参数及标的经营数据缺失，同时缺乏独立第三方竞争格局与集采价格出处证据。因无法审慎测算正常化盈利中枢、维持性资本需求与稳态自由现金流，依照价值分析规范触发停止分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_segment_breakdown：证据包缺失公司分产品线（生化诊断试剂、病理试剂、诊断仪器等）具体的收入、成本、毛利率及产销量明细披露。	《2025年年度报告》与《2026年半年度报告》第三节‘管理层讨论与分析’及报表附注中关于营业收入与成本分部拆分披露页。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation_breakdown：证据包未提供间接法现金流量表补充资料及固定资产、无形资产折旧摊销明细，缺乏维持现有产能所需维持性资本开支的数据依据。	《2025年年度报告》财务报表附注中固定资产折旧、无形资产摊销明细及合并现金流量表补充资料（间接法调节表）披露页。
补证	等待	goodwill_impairment_test_and_subsidiary_operations：截至2026年6月末公司账面商誉高达14.98亿元（占归母权益逾40%），2025年发生资产减值1.81亿元，但本包缺失商誉减值测试附注与被收购标的营运数据。	《2025年年度报告》财务报表附注中关于‘商誉’减值测试方法、关键参数（增长率、折现率等）及被收购子公司单体财务表现披露页。
补证	等待	independent_competition：证据包完全缺失独立第三方竞争格局数据、渠道中标价格及市场份额出处证据，仅含公司单方披露财务材料。	第三方行业研究报告、IVD各省联盟集采中标结果公告及同业主要竞争对手（迈瑞医疗、新产业等）同品类公开披露数据。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300454 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 深信服2026年上半年营业收入同比增长32.84%且归母净利润实现扭亏为盈，前期发行的近12亿元可转债完成全额转股使得有息负债基本出清，账面类现金储备充裕。但当前证据包仅提供了财务报表主表，缺少主营业务与分部正文披露、独立第三方竞争对手与渠道证据，以及报表附注中的折旧摊销与资本开支明细数据，构成阻断性资料缺口，故执行停止分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business：证据包仅包含财务报表主表，缺少主营业务模式、各产品线构成及分部业绩的正式披露页面。	深信服2025年年度报告与2026年半年度报告中包含“管理层讨论与分析”、“主营业务分析”及分部财务报表信息的正文披露页。
补证	等待	independent_competition：证据包未接入独立竞争对手数据及外部渠道调研材料，公司自述及单纯体量不足以证明具备可持续竞争优势。	独立第三方行业研究报告、主要竞争对手（如奇安信、启明星辰等）招标对比、独立渠道反馈或权威行业评测数据。
补证	等待	maintenance_capex：缺少财务报表附注及现金流量表补充资料，未披露固定资产与无形资产折旧摊销具体数值，维持性资本开支缺乏可验证数据依据。	深信服2025年年度报告及2026年半年度报告财务报表附注中的固定资产累计折旧、无形资产摊销及现金流量表补充资料披露页。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300470 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划 WATCH · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 校验未过:停止结论使用不存在的证据编号

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	有息债务明细(短期/长期借款、应付债券等)：数据库total_debt字段为负债合计(含应付账款等经营性负债)，明确非计息债务口径；证据包未提供资产负债表借款科目明细	2025年报/2026半年报资产负债表中短期借款、长期借款、一年内到期非流动负债及应付债券科目
补证	等待	折旧与摊销/稳态维持性资本开支：证据包未包含现金流量表补充资料(折旧、摊销、无形资产摊销等)或固定资产附注，仅有购建固定资产等支付现金(资本开支)数据	现金流量表补充资料(经营活动现金流量净额调节表)中折旧摊销分项，或固定资产/无形资产附注
补证	等待	2026年半年度末归属母公司股东权益合计：证据包半年报仅提取利润分配等章节，未见资产负债表股东权益总额；最新可得为2026年一季度末2,972,012,360.15，早于as_of最近报告期	2026年半年度报告资产负债表'归属于母公司所有者权益合计'科目
补证	等待	2026年H1末货币资金余额：仅有2025年末货币资金(244,981,137.2)及2026Q1现金流量表期末现金及现金等价物余额(223,564,735.83，口径较窄)，无H1资产负债表货币资金总额	2026年半年度报告资产负债表'货币资金'科目及附注(受限资金说明)
补证	等待	独立第三方市场份额/竞争格局验证：'连续9年国内市场第一'仅引用行业协会年报统计及公司自述，无独立第三方审计或交叉验证来源	独立行业研究机构报告、招股书外部审计意见或第三方市场调研数据
校验	等待	停止结论使用不存在的证据编号	核对原始披露及模型输入；通过离线校验后再决定是否重新研究

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300488 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 恒锋工具2025年及2026年上半年营收与归母净利润保持强劲增长，且2026年上半年可转债集中转股后应付债券清零，有息负债降至3002万元短期借款，账面流动资产超13.9亿元，收现比与财务健康度优良。但因本证据包缺失间接法现金流量表、固定资产折旧与维持性资本开支明细、主营产品分部结构及超7亿元交易性金融资产底层明细等关键阻断性信息，无法合规推导稳态再投资与正常化自由现金流，按规范必须停止并执行insufficient分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包未包含现金流量表补充资料及固定资产附注，缺少当期实际折旧摊销金额，且未披露资本开支中维持性与扩张性投入的划分。	2025年年度报告与2026年半年度报告财务附注中固定资产折旧明细及现金流量表补充资料（间接法）。
补证	等待	business_segment_breakdown：缺少主营业务各产品线（精密复杂刀具、精密拉削刀具等）分部收入与毛利率构成，且未接入独立竞争对手及渠道数据。	2025年年度报告第三节管理层讨论与分析（分行业、分产品主营业务情况）及独立第三方行业竞争数据。
补证	等待	trading_financial_assets_detail：账面高达7.24亿元交易性金融资产缺乏底层资产投向、期限结构、收益率及流动性受限情况的正式披露。	2025年年度报告与2026年半年度报告财务附注中交易性金融资产明细及公允价值计量附注。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300509 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 新美星（300509）账面现金充裕（2026年中期货币资金10.80亿元，扣除有息借款后净现金达5.66亿元），历史经营现金流转化表现较优，2025年及2026年上半年营业收入与归母净利润保持增长。然而，当前证据包存在阻断性资料缺口：关键报表附注缺失导致固定资产折旧与维持性资本开支缺乏直接数据支持，无法依据规则以总开支替代并完成终期桥接；主营业务细分产品结构及独立竞争对手/渠道证据缺失，无法独立确立商业护城河与利润率稳态。根据分析规范，在资本开支拆分与关键业务证据不足时应停止并列出补证任务，故触发 action=insufficient 停止分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：证据包缺少现金流量表补充资料及固定资产折旧摊销明细，未披露维持性资本开支与扩张性资本支出的结构性拆分。	公司2025年年报财务附注中现金流量表补充资料（固定资产折旧、无形资产摊销明细）、固定资产及在建工程变动明细与董事会报告资本开支指引。
补证	等待	business_and_products：证据包未包含主营业务分产品（如无菌冷灌装设备、吹灌旋一体机等）、分行业及分地区的收入结构与毛利率明细披露页。	公司2025年年报及2026年半年报第三节“管理层讨论与分析”中主营业务分析及分产品分行业分地区收入与成本拆分表。
补证	等待	independent_competition：证据包仅包含公司定期报告部分报表，完全缺失独立竞争对手或外部渠道的市场份额与定价权对比证据。	中国包装机械行业协会统计报告、第三方独立行业咨询报告或同业竞对公开披露的招投标及市场份额数据。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300515 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划 WATCH · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 校验未过:不足两个正式披露文件支持判断

环节	状态	原因	下一步
校验	等待	不足两个正式披露文件支持判断	核对原始披露及模型输入；通过离线校验后再决定是否重新研究
资本模型补全	等待	原研究缺少当前资本模型或终值经营／多余现金桥接	补齐资本基期、逐年资金计划、维持性投入和终期多余现金证据；旧判断保留，不自动补造参数

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：6 条。

300547 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 川环科技2026年上半年经营出现明显下滑，营业收入与归母净利润分别同比下滑9.04%与23.85%，但证据包缺失解释业绩下滑动因的半年度管理层讨论与分析（MD&A），无法论证可持续正常化利润的恢复假设；同时缺失财务附注中固定资产折旧与资本开支性质拆分，导致维持性资本开支缺乏核验依据，无法完成可靠的稳态终期桥接。依据规则停止估值，提出关键补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	normalization.interim_decline_driver：2026年上半年营收同比下滑9.04%（6.26亿元 vs 6.88亿元），归母净利润同比下滑23.85%（7510.89万元 vs 9863.01万元），一季度净利润亦同比下滑14.96%，但证据包仅提供报表主表，完全缺失经营评述与业绩驱动因素分析。	2026年半年度报告“管理层讨论与分析”正文，包含分产品、分行业营收与毛利率变动说明及主要客户变动分析。
补证	等待	terminal_bridge.maintenance_capex：证据包缺少财务报表附注，未披露固定资产折旧计提具体金额、在建工程转固明细及资本性支出中维持性与扩张性投入的拆分数据。	2025年年度报告与2026年半年度报告的“财务报表附注之固定资产折旧明细、在建工程项目及现金流量表补充资料”。
补证	等待	research_checks.moat_independent_evidence：披露材料仅有财务主表及股份注销公告，缺乏独立第三方市场份额与同业竞争数据，公司自述不足以确立竞争护城河。	第三方行业研究报告、中国汽车工业协会管路细分市场份额统计或主要竞争对手对比披露。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300559 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 佳发教育资产负债率低且在手流动性储备充裕，但2026年上半年营业收入与扣非净利润出现断崖式下滑（分别同比下降45.37%与53.75%）。因当前证据包缺失分产品线经营分析（MD&A）、现金流量表折旧摊销附注以及大额交易性金融资产底层明细，存在关键阻断性资料缺口，无法客观建立正常化利润桥接与资本开支模型，故依法终止分析并出具补证清单。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_segment_mda：2026年上半年公司营业收入同比大幅下滑45.37%，扣非归母净利润同比下滑53.75%，但证据包缺失细分产品线（智慧考试、智慧校园等）的收入拆分与管理层经营分析讨论。	佳发教育2026年半年度报告“管理层讨论与分析”章节（含分产品收入、成本、毛利率变动及主要订单执行情况）。
补证	等待	depreciation_and_maintenance_capex：证据包未提供现金流量表补充资料及资产折旧摊销附注，缺乏稳态首年固定资产折旧与维持性资本开支（maintenance capex）的直接证据。	佳发教育2025年年度报告财务报表附注“固定资产折旧与无形资产摊销”明细及“现金流量表补充资料”。
补证	等待	financial_assets_underlying：截至2026年6月末公司持有交易性金融资产4.33亿元（占总资产30.7%），但证据包缺失底层投资标的性质、发行机构资质与受限质押情况披露。	佳发教育2026年半年度报告财务报表附注“交易性金融资产”及“重要投资”科目明细披露。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300633 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 开立医疗截至2026年半年度业绩发生大幅恶化，2026H1归母净利润同比骤降70.71%至1377.63万元，2026Q1单季亏损，经营现金流净额在2025年及2026H1持续为负（分别为-4815.96万元与-10659.12万元），存货激增至9.63亿元。然而当前证据包仅提供部分报表主表，缺失管理层讨论与分析（业绩暴跌归因）、细分产品毛利、折旧摊销与维持性资本开支明细。根据分析规范，缺关键正常化证据时不能用旧年利润忽略最新经营下滑，且维持性投入不能用总开支替代，当前存在阻断性资料缺口，必须执行停止分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	normalization_and_interim_driver：2026H1归母净利润同比骤降70.71%至1377.63万元，2026Q1出现单季亏损，但证据包缺失管理层讨论与分析及分业务产品明细，无法获知利润暴跌系集采降价、渠道去库存、医疗招投标放缓还是费用失衡所致。	2026年半年度报告“第三节管理层讨论与分析”中关于分业务板块（超声、软镜、硬镜、耗材）营业收入、毛利率变动说明及业绩变动归因分析。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包未包含现金流量表补充资料及固定资产附注，缺少确切的历史各期折旧摊销明细；在建工程超5.23亿元，无法拆分资本开支中扩张性投入与维持性重置更新支出的比例。	2025年年报及2026年半年报财务报表附注“固定资产折旧”、“无形资产摊销”及“现金流量表补充资料（将净利润调节为经营活动现金流量）”。
补证	等待	inventory_quality_and_working_capital：存货从2025年末7.64亿元激增至2026年6月末9.63亿元，经营现金流持续两期大额净流出（2025年-4815.96万元，2026H1-10659.12万元），证据包缺失存货明细与库龄结构，无法判断减值风险。	2025年年报及2026年半年报财务附注“存货”详细类别构成（原材料、在产品、库存商品）、库龄分布及存货跌价准备计提情况。
补证	等待	independent_competition_and_pricing：证据包缺乏第三方渠道证据与竞争对手（如迈瑞、奥林巴斯等）中标价格对比，公司自述产品说明不足以证实其抵御价格战与维持护城河的能力。	各省医疗器械集中带量采购中标公告、全国公立医院超声与内窥镜招投标数据库、第三方独立行业市场份额调研。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300643 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 万通智控（300643）财务数据显示其主营现金造血较优（2025年经营现金流1.88亿元超过归母净利1.58亿元；2026H1经营现金流8367万元，净现金充沛且有息借款规模小）。但因证据包缺失现金流量表补充资料（折旧摊销）、维持性Capex拆分、主营分部业务与海外区域结构，以及受限资金明细与独立竞争格局证据，存在阻断性信息缺口。依据价值研究程序要求，证据不足时明确停止，不虚构资本计划与情景预测，行动判定为 insufficient 并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：披露材料中缺失现金流量表补充资料及固定资产附注，未披露折旧摊销实际金额，且缺少维持性与扩张性Capex的明细拆分。	2025年年报财务报表附注之固定资产折旧明细页及现金流量表补充资料（将净利润调节为经营活动现金流量披露页）。
补证	等待	business_segment_breakdown：证据包缺失主营业务分部、核心产品结构及境内外销售占比等业务经营正文页。	2025年年报第三节‘管理层讨论与分析’中营业收入与营业成本分产品、分地区构成披露页。
补证	等待	restricted_cash_and_debt_structure：2026H1货币资金（2.91亿元）与现金等价物期末余额（2.87亿元）存在约362万元差异，但包内缺少受限资金具体明细及长短期有息借款到期条款。	2025年年报及2026年半年报财务报表附注之‘货币资金’受限说明及‘短期借款’附注页。
补证	等待	independent_competition_and_customer_concentration：证据包缺少独立第三方竞争对手份额对比、渠道壁垒及客户集中度证据，仅有管理层自述与同业竞争承诺。	第三方行业研究竞争格局数据、前五大客户销售占比披露及主流整车厂供应链定点信息。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300718 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 长盛轴承资产负债表健康、账面流动性充足且历史经营现金流优异，但本次披露材料仅包含财务主表截选，缺少固定资产折旧附注及现金流量表补充资料，导致维持性资本开支缺乏直接证据；同时缺失分业务收入毛利明细及独立竞争对手验证。根据规则，维持性投入禁止直接以总开支或折旧替代，关键财务与经营证据缺失构成阻断，故停止估值建模并列示补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：证据包仅提供定期报告报表主表，缺少现金流量表补充资料（折旧与摊销）及固定资产附注，无法获得维持现有产能所需资本开支的可靠依据。	2025年年报及2026年中报财务附注中的固定资产折旧明细、在建工程明细以及合并现金流量表补充资料。
补证	等待	business_breakdown：缺少管理层讨论与分析章节，未披露各品类滑动轴承的收入、成本及毛利率拆分数据。	2025年年报与2026年半年度报告第三节“管理层讨论与分析”中分产品、分行业及分地区的收入与毛利率构成。
补证	等待	independent_competition：证据材料均为定期报告报表截选，未接入独立第三方竞争格局数据或行业市占率对标。	滑动轴承同业可比公司披露资料、独立第三方行业研究及下游核心客户渠道验证信息。
补证	等待	restricted_cash_and_commitments：未提供货币资金附注中受限资金（如保证金）明细及期后重大资本开支承诺。	定期报告附注之货币资金受限明细及重大资本承诺、对外投资合同等公告。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300720 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 海川智能资产负债表防御性极强，截至2026年6月末拥有超2亿元货币资金且无任何银行有息借款（仅363万元租赁负债），历年经营现金流转化良好。但本证据包存在三大阻断性缺口：一是缺失管理层讨论与分析及分产品分行业的营收、成本与毛利率明细；二是缺乏独立第三方行业竞争数据与护城河验证；三是缺失财务附注中固定资产折旧明细与维持性资本开支数据。在证据不足以建立可核验的稳态估值模型时，明确停止并列示补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_segment_and_products：证据包缺失公司主营业务构成、核心产品分类（如智能微机组合秤及称重包装成套设备）的营收、成本及毛利率明细，缺乏业务经营讨论。	2025年年度报告及2026年半年度报告的“管理层讨论与分析”章节（核心竞争力、分产品/分行业营收与成本构成）。
补证	等待	independent_competition_and_moat：证据包未包含独立第三方行业统计、竞争对手经营数据或渠道调研反馈，仅有公司财务报表自述，不足以独立确立竞争优势。	行业独立研究报告、主要竞争对手定期财务披露、招投标统计数据及下游客户供应链采购渠道反馈。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包缺失财务附注中固定资产折旧与摊销明细，未提供区分维持性与扩张性资本开支的披露依据。	2025年年度报告财务附注中的“固定资产折旧及使用权资产摊销明细表”与“现金流量表补充资料（间接法折旧摊销）”。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300724 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 捷佳伟创2026年上半年营收同比暴跌67.43%至27.27亿元（F008），净利润同比暴跌79.52%至3.75亿元（F010），合同负债较2024年末大幅缩水，且2025年经营现金流净流出12.04亿元（F016），银行基本账户发生6.28亿元司法冻结。在严峻行业周期下，证据包缺失业务拆分与订单交付周期等关键讨论页，无法形成有依据的正常化桥接；同时缺失现金流量表补充资料及固定资产附注，无法取得折旧明细并明示依据估计维持性资本开支，阻断稳态模型构建；受限资金与减值明细亦无法穿透核验。根据准则要求，阻断性资料缺口下停止价值评估，不输出虚构数据。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：证据包未选入现金流量表补充资料及固定资产附注，未披露折旧与摊销具体数值，亦无维持性与扩张性资本开支的拆分数据。	2025年年度报告及2026年半年度报告财务报表附注中的‘现金流量表补充资料’（折旧与摊销明细）、‘固定资产及在建工程’附注。
补证	等待	business_breakdown_and_order_backlog：2026年上半年营收同比暴跌67.43%至27.27亿元（F008），归母净利润暴跌79.52%至3.75亿元（F010），证据包缺失业务拆分及订单能见度。	2025年年度报告第三节‘管理层讨论与分析’、2026年半年度报告中关于各细分产品收入、毛利率、在手订单与交付周期的披露。
补证	等待	restricted_cash_and_litigation_progress：2026年一季报披露因合同纠纷银行基本账户被司法冻结6.28亿元，但半年报未选入受限资金附注，无法核实冻结解除或划扣状态。	2026年半年度报告财务附注‘货币资金’受限说明、‘重大诉讼、仲裁事项’章节，以及诉讼进展临时公告。
补证	等待	asset_impairment_and_receivables_aging：2024-2025年大额计提减值超22亿元，2026年6月末存货仍达67.23亿元、应收账款达33.56亿元，证据包缺乏减值测试明细。	2025年年报及2026年半年报财务附注中‘应收账款’账龄结构与‘存货’跌价准备计提明细。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300743 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 天地数码历史营收保持稳步增长，2025年分红率高；但2026年半年度出现阻断性证据缺口：2026H1净利润6731.33万元中包含高额投资收益2050.11万元与公允价值变动489.76万元（占净利润37.7%），且现金流显示处置子公司收现5039.96万元，但证据包缺失相关报表附注，无法核实非经常性处置收益与主营可持续利润；同时报表缺失折旧与维持性资本开支附注，在建工程大幅转固后无法建立稳态资本计划。依照价值研究程序规范，在关键正常化与资本开支证据不足时明确停止建模并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	normalization.operating_investment_income_and_subsidiary_disposal：2026H1合并利润表中投资收益达2050.11万元（上年同期仅0.89万元），公允价值变动达489.76万元，现金流量表显示处置子公司收到现金5039.96万元，非主营损益占当期净利润37.7%；但证据包完全缺失相关财务附注，无法确认处置收益体量及其对未来主营持续经营的影响。	2026年半年度报告全文财务附注之'投资收益'、'公允价值变动损益'及'合并范围的变更（处置子公司）'章节。
补证	等待	terminal_bridge.depreciation_and_maintenance_capex：证据包仅包含报表主表，无现金流量表补充资料及固定资产附注；且2026H1在建工程从5134.71万元转固降至15.09万元、固定资产升至2.77亿元，缺乏转固后折旧计提和维持性资本开支拆分证据。	2025年年度报告全文及2026年半年度报告全文之'现金流量表补充资料'、'固定资产及累计折旧'附注。
补证	等待	research_checks.business_and_competition：证据包未包含主营业务构成、上下游产业链、核心技术壁垒与销售模式的正式披露页，且完全缺失独立第三方行业竞争反证。	2025年年报第三节'管理层讨论与分析'、同行业可比公司披露资料及第三方独立行业/渠道研究报告。

收益观察：等待可比数据

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300760 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 迈瑞医疗具备优异的历史经营现金转化与充沛的流动性安全垫，但当前证据包缺乏维持性资本开支与扩张性建设的拆分依据，且缺少独立第三方的竞争格局与渠道核验数据，分部财务数据亦不完整。存在阻断性资料缺口，停止推导未经验证的终期情景与预测模型。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：定期报告仅披露购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金总额，未披露维持性资本开支与在建基地扩张性投入的拆分依据；规范明确禁止直接用总资本开支或折旧替代。	公司关于资本开支构成明细的专项说明、固定资产重置更新预算或经过核验的行业深度拆分数据。
补证	等待	independent_competition：材料中关于产品市占率提升、技术优势及客户突破主要来自管理层定期报告自述，缺乏独立第三方、行业渠道或可比竞争对手的对比证据。	独立的行业深度研究、国内外医疗器械招投标统计数据、主要竞争对手定期报告及第三方渠道调研。
补证	等待	business_segment_details：证据包缺少2025年报及2026中报按三大主营产线（生命信息与支持、体外诊断、医学影像）及海外分地区的营业收入、毛利率及成本完整分部附注页。	2025年年度报告及2026年半年度报告中关于分产品、分行业及分地区的主营业务财务注释披露页。
补证	等待	subsequent_announcements：未覆盖2026年半年度报告披露日（2026-08-29）至研究日（2026-09-17）期间的全部临时公告，缺少2026年第二次中期分红预案的股东会决议及实施进展。	巨潮资讯网等指定信披渠道关于2026年中期利润分配方案审议及实施的临时公告。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300770 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 新媒股份截至2026年6月末持有货币资金21.21亿元且无银行有息借款，资产负债表与现金储备扎实；但2026年上半年营收与归母净利润分别同比下滑8.42%和13.51%。由于当前证据包缺少主营业务分部与运营商分成条款、现金流量表补充资料（折旧摊销与维持性资本开支明细）、独立第三方竞争格局及未来资本分配分红政策等关键披露，构成阻断性资料缺口，无法在不主观编造假设的前提下构建完整经营正常化与资本分配模型，故依据价值研究规范明确停止并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_model_and_channel_terms：证据包缺少公司主营业务构成、运营模式及与三大电信运营商IPTV/OTT渠道分成比例等关键经营细节披露。	2025年年度报告及2026年半年度报告第三节‘管理层讨论与分析’中主营业务分部收入与成本分析、核心渠道客户合作模式及分成机制披露页。
补证	等待	independent_competition：证据包未包含独立第三方竞争格局或外部渠道核验数据，仅凭管理层陈述不足以确立可持续竞争优势。	行业主管部门政策指引、独立第三方视听市场统计报告或同业可比公司（如芒果超媒、新华网等）公开披露资料。
补证	等待	maintenance_capex_and_depreciation：合并现金流量表未包含补充资料页，缺少固定资产折旧与无形资产摊销具体发生额，且无维持性资本开支与扩张性投入的拆分依据。	2025年年度报告财务报表附注中固定资产折旧、无形资产摊销明细表及现金流量表补充资料披露页。
补证	等待	capital_allocation_and_dividend_policy：证据包未选入利润分配预案、股利分配政策及超21亿元货币资金的长期资本配置战略披露。	2025年年度报告‘重要事项’章节中利润分配方案披露页及公司未来三年股东回报规划公告。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300788 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 中信出版账面资金极其充沛（货币资金17.65亿元，无银行有息负债），但2026年上半年归母净利润同比下滑36.42%，TTM归母净利润降至8596万元；同时包内缺少业务分部明细与MD&A归因分析、缺少现金流量表补充资料中的折旧摊销细项与维持性资本开支证据，且缺乏独立竞争渠道数据并存在大额关联租赁支出节奏未决，构成阻断性资料缺口，依准则停止分析并列出补证任务。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	business_segments_mda：包内缺少图书出版细分板块（经管、少儿、人文等）及书店零售业务的分部收入、成本与毛利率明细，缺少管理层对中期业绩下滑的正式分析说明。	中信出版2025年年度报告及2026年半年度报告中的管理层讨论与分析（MD&A）及分业务板块（图书出版各品类、书店零售等）收入与成本明细披露。
补证	等待	depreciation_and_maintenance_capex：披露包仅提供财务报表主表，缺失现金流量表补充资料及固定资产折旧、使用权资产折旧和无形资产摊销附注，缺乏维持性资本投入的明细证据。	2025年年报及2026年半年报财务报表附注中的现金流量表补充资料（将净利润调节为经营现金流）以及固定资产、使用权资产和无形资产折旧摊销明细。
补证	等待	independent_competition_and_channels：缺少第三方渠道零售监测、不同分销渠道（实体、传统电商、短视频直播电商）折扣扣率及同业可比竞争数据。	第三方开卷图书零售监测数据、图书发行分渠道平均折扣率与退货率、主要竞对上市企业经营比对数据。
补证	等待	related_party_lease_cashflow_schedule：2026年8月公告向关联方信悦商管租赁京城大厦办公区，但缺少租金、设施配置费及物业费在未来各期的具体现金流出时间表与会计计量附注。	《房屋租赁合同》具体支付条款或后续关于关联租赁实际履约进度的披露。

收益观察：pending_entry

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。

300832 · 等待补证

快照 2026-09-20 · 原研究 insufficient · 计划尚未建计划 · 队列 done

AI 价值研究未通过:insufficient 新产业作为国内化学发光体外诊断龙头之一，整体经营稳健、无银行有息借款且经营现金流充沛。但当前披露材料缺失现金流量表补充资料（折旧与摊销发生额）、维持性资本开支明细及货币资金受限附注。根据分析规范，维持性投入禁止直接用总资本开支或折旧替代；在缺乏必要财务附注支撑稳态资本开支估计的情况下，显式资本计划与终值桥接无法审慎构建，触发阻断性资料缺口停止分支。

环节	状态	原因	下一步
补证	等待	maintenance_capex：证据包缺少现金流量表补充资料，未披露固定资产折旧、无形资产摊销实际发生额，亦无制造产能重置支出披露，无法从历史总资本开支（2025年3.11亿元、2026H1 1.83亿元）中合理拆分维持性部分与扩张性部分。	公司2025年年度报告及2026年半年度报告之“财务报表附注 - 现金流量表补充资料（折旧与摊销）”及固定资产投资重置说明。
补证	等待	restricted_cash：证据包仅收录资产负债表主表（2026年中期货币资金14.54亿元），缺失货币资金附注，未披露银行承兑汇票保证金、定期存单质押或监管专户等受限资金情况。	公司2025年年度报告及2026年半年度报告之“财务报表附注 - 货币资金及受限资产”。
补证	等待	independent_competition：证据包仅包含公司自述的MAGLUMI X8累计装机4940台及流水线T8装机371条，缺少独立第三方渠道证据与竞争对手份额数据。	独立第三方IVD行业研究报告、体外诊断各省联盟集采中标落地价格与三级医院实际采购监测数据。

收益观察：missing_benchmark

尚未到约定披露期的经营指标：0 条。